中国经济时报报道，在第九届中国国际进口博览会上，毕马威发布《跨越山海，资源无疆：中国矿业全球化洞察》报告，指出中国矿企出海正从「拿到矿」走向生态共建，从「资源买家」转向「产业组织者」。商务部数据显示，2025年中国流向采矿业的对外直接投资为76.8亿美元，较2024年下降63.9%，占当年对外直接投资流量总额的3.6%。

投资回落不改长期逻辑

毕马威全球中国业务发展中心中国主管合伙人李瑶分析，投资阶段性回落有多重原因：全球矿业产业链供应链重构加深，全球固体矿产勘查投入连续四年回落，资源接续压力显现；叠加地缘政治扰动、东道国政策不确定性上升、海外项目融资成本处于偏高区间，欧美国家对关键矿产交易的审查也在趋严，矿企对并购项目的观望情绪上升。但在保障国家战略资源安全和能源转型的刚需背景下，加上政策端持续鼓励关键矿产出海布局，矿业海外投资仍拥有向上的驱动力，投资正向铜、金、锂、钴等关键矿产聚集。

对出海企业的实操含义：欧美对关键矿产交易审查趋严已成常态，矿企与相关制造企业在并购欧美资源类资产前，应提前评估外资安全审查的通过概率与时间成本，把东南亚、非洲、拉美作为更现实的备选区域，避免交易周期失控。

出海3.0：从单点并购到生态共建

报告将中国矿企出海划分为三个阶段：20世纪80至90年代的萌芽试水期、2004至2013年的扩张与受挫期，以及2014年至今的理性发展与巨头崛起期。2.0阶段国有企业凭借资金实力率先在澳大利亚、加拿大、巴西等传统资源国展开大规模并购，由于对国际规则和地缘政治风险预判不足，大量项目遭遇挫折。李瑶认为，3.0阶段「资源+产业+基建」的利益深度交融合作结构，既提升了资源国在全球价值链中的位势，也为中国矿企赢得了更稳固的资源开发权益与更低的政策风险。对于未来三到五年的区域选择，毕马威建议向东南亚、非洲和拉美倾斜：东南亚镍资源适合矿山开发与中下游加工协同，非洲铜、钴、锂资源条件突出，拉美锂、铜资源更适合中长期资源储备和多元化供应。

对出海企业的实操含义：「资源+产业+基建」捆绑式合作正在取代单纯的采矿权收购，这意味着配套的冶炼厂、道路电力等基建投资应与矿山开发同步规划。对矿山装备、工程承包企业而言，跟随矿业客户进入非洲、东南亚是当前最确定的市场增量。

安全优先下的香港融资潮

香港交易所数据显示，中国香港是2025年全球矿业IPO融资规模最大的市场，IPO融资金额达54亿美元，股权资本市场总融资额达95亿美元，创十年来新高。《「十五五」规划纲要》明确支持中国香港构建大宗商品交易生态圈，中国香港有望成为更多矿企海外投融资和资产运作的优选平台。项目评估逻辑也在生变：企业将更重视资源来源是否分散、港口运输和电力供应是否有保障、能否穿越价格周期稳定供货，并通过股权投资、包销协议、合资加工、仓储前置和多国配置建立更具冗余度的供应体系。

对出海企业的实操含义：矿业及资源类出海企业可把中国香港作为海外融资与资产运作的优选平台，其IPO与股权融资通道的确定性相对更高。同时，李瑶建议把运营接管、财税重组与地缘合规尽早纳入集团化管控体系，将风险管理前置嵌入海外投资决策、交易执行和投后运营全过程，并构建前瞻性的ESSG管理体系，推动海外投资从「交易完成」走向「价值兑现」。